{"id":3093,"date":"2018-03-13T23:56:51","date_gmt":"2018-03-13T23:56:51","guid":{"rendered":"https:\/\/mersanlaw.com\/?p=3093"},"modified":"2025-06-30T22:21:10","modified_gmt":"2025-07-01T02:21:10","slug":"cronica-de-una-modificacion-anunciada-nuevo-regimen-de-transparencia-en-sociedades-anonimas","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.mersanlaw.com\/pt\/blog\/cronica-de-una-modificacion-anunciada-nuevo-regimen-de-transparencia-en-sociedades-anonimas\/","title":{"rendered":"Cr\u00f4nica de uma mudan\u00e7a anunciada: Novo regime de transpar\u00eancia nas sociedades\u2026 an\u00f4nimas?"},"content":{"rendered":"
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Escrito por Tom\u00e1s Mers\u00e1n Riera, Socio<\/h3>

\u2709\ufe0f tomasmersan@mersanlaw.com<\/p><\/div><\/div>\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t

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Algunos antecedentes<\/strong><\/p>

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En los \u00faltimos a\u00f1os, el lavado de dinero, el financiamiento del terrorismo y la evasi\u00f3n impositiva han marcado la agenda de organismos internacionales y de los distintos Estados. Hitos de resonancia global, tales como los denominados Panam\u00e1 Papers<\/em> y el financiamiento del terrorismo en el Medio Oriente, han reafirmado la obligaci\u00f3n de la comunidad internacional de tomar medidas de precauci\u00f3n para evitar sucesos similares, y a su vez brindar est\u00e1ndares que conlleven a mayores garant\u00edas financieras en transacciones econ\u00f3micas.<\/p>

En este contexto, el Grupo de Acci\u00f3n Financiera Internacional, o m\u00e1s conocido con el acr\u00f3nimo GAFI<\/em>, principal organismo internacional en la lucha contra el lavado de dinero, y del cual Paraguay es miembro, ha emitido en el a\u00f1o 1990 (posteriormente revisadas y ampliadas en los a\u00f1os 1996, 2001, 2003 y 2012), 40 recomendaciones que presentan un esquema de medidas para combatir el lavado de activos. La recomendaci\u00f3n 24 del documento referido anteriormente, guarda relaci\u00f3n con la identificaci\u00f3n del beneficiario final de las personas jur\u00eddicas. La recomendaci\u00f3n establece que los pa\u00edses que tengan personas jur\u00eddicas que puedan emitir acciones al portador o certificados de acciones al portador, tomen medidas eficaces para asegurar que estos instrumentos no sean utilizados indebidamente para el lavado de activos. En otras palabras, el GAFI sugiere que los beneficiarios finales de las sociedades con acciones al portador puedan ser identificados.<\/p>

Nueva Ley 5895\/17 \u2013 R\u00e9gimen de transparencia en sociedades de capital<\/strong><\/p>

Este escenario trajo como consecuencia en nuestro pa\u00eds la reciente promulgaci\u00f3n de la Ley 5895\/17 \u201cQUE ESTABLECE REGLAS DE TRANSPARENCIA EN EL R\u00c9GIMEN DE LAS SOCIEDADES CONSTITUIDAS POR ACCIONES\u201d, que comprende, en trece art\u00edculos, las disposiciones respecto del nuevo r\u00e9gimen para las sociedades an\u00f3nimas, y modifica las normas societarias de nuestro C\u00f3digo Civil, adecu\u00e1ndolas a las recomendaciones del GAFI. Conviene hacer un an\u00e1lisis sucinto de las principales normas de la nueva ley.<\/p>

R\u00e9gimen de transparencia optado por Paraguay \u2013 Canje de acciones<\/strong><\/p>

Preliminarmente, vale la pena mencionar que el GAFI, dentro del marco de las recomendaciones en este menester, ofrece posibles soluciones al inconveniente de las acciones al portador. Entre \u00e9stas, se encuentran los siguientes mecanismos: 1) prohibici\u00f3n de las acciones al portador; 2) conversi\u00f3n de las acciones al portador en acciones nominativas; 3) inmovilizaci\u00f3n de las acciones en una instituci\u00f3n financiera regulada; 4) registro de accionistas que permita su identificaci\u00f3n.<\/p>

Paraguay ha optado por la segunda alternativa. El art\u00edculo tercero de la nueva ley establece que las acciones al portador deber\u00e1n ser canjeadas por acciones nominativas en un plazo de veinticuatro meses desde la vigencia de la ley. El canje de acciones debe realizarse ante el directorio de la sociedad, con comunicaci\u00f3n a la Abogac\u00eda del Tesoro.<\/p>

Especial atenci\u00f3n merece el art\u00edculo segundo, que establece que los estatutos sociales de las sociedades cuyo capital est\u00e9 representado por acciones al portador, quedan modificados de pleno derecho<\/em>, una vez vigente la ley. Esto supondr\u00eda que no se requiere una asamblea de modificaci\u00f3n de estatutos, como lo dispone la segunda parte del articulado. Entendemos que esta disposici\u00f3n, aparentemente inocua, sin embargo, podr\u00eda traer algunos inconvenientes al momento de la pr\u00e1ctica, en raz\u00f3n de que el cambio no quedar\u00eda expresamente plasmado en los registros estatutarios de la sociedad.<\/p>

Sanciones<\/strong><\/p>

Los art\u00edculos cuarto y sexto establecen algunas de las posibles consecuencias para las personas jur\u00eddicas ante el incumplimiento de las obligaciones de canje, que pueden ir desde la prohibici\u00f3n de realizar operaciones en el sistema financiero, pasando por el bloqueo del Registro \u00danico del Contribuyente (RUC), hasta multas, en un rango de entre cincuenta y quinientos jornales m\u00ednimos para actividades diversas no especificadas.<\/p>

Exenci\u00f3n tributaria y excepci\u00f3n para las SAECA<\/strong><\/p>

Por su parte, el art\u00edculo s\u00e9ptimo establece la exenci\u00f3n tributaria para la conversi\u00f3n de las acciones, lo que supone un mecanismo de incentivos para llevar adelante el canje exigido por la ley sin mayores \u201ccostos\u201d para los obligados.<\/p>

De acuerdo con el art\u00edculo octavo, quedan fuera del \u00e1mbito de la ley, las sociedades an\u00f3nimas emisoras de valores de oferta p\u00fablica que operan en el mercado de valores. Entendemos que la ratio legis<\/em> de esta disposici\u00f3n descansa en la exigente regulaci\u00f3n sobre este tipo de sociedades, cuyo organismo de control es la Comisi\u00f3n Nacional de Valores (CNV).<\/p>

Modificaciones al C\u00f3digo Civil<\/strong><\/p>

Finalmente, la ley ha incluido tambi\u00e9n algunas modificaciones al C\u00f3digo Civil para llevar adelante la aplicaci\u00f3n del nuevo cuerpo normativo. Han sido reformados los art\u00edculos 1050, 1069, 1070 del C\u00f3digo Civil Paraguayo. B\u00e1sicamente las modificaciones, respecto de su anterior versi\u00f3n, excluyen la posibilidad de que las sociedades an\u00f3nimas sean capaces de emitir acciones al portador.<\/p>

Consideraciones finales<\/strong><\/p>

El nuevo r\u00e9gimen de transparencia en las sociedades de capital es, sin dudas, y sin entrar a valorar los aspectos t\u00e9cnicos de aplicaci\u00f3n, un acierto legislativo por parte del gobierno, en su af\u00e1n de adecuarse a las recomendaciones de los organismos internacionales en la lucha contra el lavado de activos, financiamiento del terrorismo y evasi\u00f3n impositiva. La \u2013ahora consagrada\u2013 intenci\u00f3n de esta reciente adaptaci\u00f3n, posiciona a Paraguay \u201cal d\u00eda\u201d con sus obligaciones como miembro de la comunidad internacional, dentro de los est\u00e1ndares exigidos para brindar mayor seguridad jur\u00eddica a las transacciones financieras, cuyo impacto en la econom\u00eda y en las inversiones extranjeras es incuestionable.<\/p>

Para graficar la importancia de esta adecuaci\u00f3n a nuestro pa\u00eds, vale mencionar que, de acuerdo a las cifras se\u00f1aladas por el informe de la Comisi\u00f3n Econ\u00f3mica para Am\u00e9rica Latina y el Caribe (CEPAL), los \u00edndices de inversi\u00f3n extranjera directa (IED) han dado como resultado un crecimiento del 5 % en el a\u00f1o 2016, lo que se traduce en alrededor de 274 millones de d\u00f3lares de inversi\u00f3n. Estas cifras \u2013naturalmente\u2013 tender\u00e1n a subir, en la medida en que Paraguay ofrezca una plataforma s\u00f3lida con seguridad jur\u00eddica para las inversiones.<\/p>

Con el tiempo, y en cuanto se pongan en pr\u00e1ctica los canjes de acciones, ser\u00e1 necesario examinar la evoluci\u00f3n de la puesta en marcha de esta nueva ley, para comprender si el mecanismo optado por el Poder Legislativo se condice con la realidad de nuestro mercado.<\/p>

Con este nuevo r\u00e9gimen, se podr\u00eda afirmar que, en puridad, hemos dejado a las sociedades \u201can\u00f3nimas\u201d al margen de nuestro ordenamiento jur\u00eddico, cuyo anonimato de sus integrantes es hoy, parte del pasado.<\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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