El mercado burs\u00e1til paraguayo atraves\u00f3 una profunda transformaci\u00f3n en los \u00faltimos quince a\u00f1os, pasando de un sistema incipiente y manual a una plaza m\u00e1s digital, l\u00edquida y diversificada, con mayor integraci\u00f3n internacional. La evoluci\u00f3n de la Bolsa de Valores de Asunci\u00f3n (BVA) refleja el propio salto econ\u00f3mico del pa\u00eds.<\/p>\n
En 2011, el mercado todav\u00eda mostraba rasgos de una etapa inicial de desarrollo. El volumen anual negociado alcanzaba apenas US$ 67,6 millones, con un total de 2.012 transacciones en todo el a\u00f1o. La estructura estaba fuertemente concentrada en el mercado primario, que representaba cerca del 90% de las operaciones, mientras que el mercado secundario ten\u00eda una participaci\u00f3n marginal de apenas 10%, lo que limitaba la liquidez y la profundidad del sistema.<\/p>\n
El propio presidente de la Bolsa de Valores, Pablo Cheng Lu, recuerda ese momento como un punto de inflexi\u00f3n. \u201cEn el 2011 empez\u00f3 un despegue de la Bolsa de Valores con la implementaci\u00f3n del sistema electr\u00f3nico de negociaci\u00f3n\u201d, se\u00f1al\u00f3. El cambio no fue menor: implic\u00f3 abandonar un esquema basado en registros f\u00edsicos y procesos manuales para migrar hacia una plataforma completamente digital. \u201cPas\u00e1bamos de un sistema totalmente manuscrito, con papeles, a un sistema totalmente electr\u00f3nico\u201d, agreg\u00f3.<\/p>\n
DESAF\u00cdOS<\/strong><\/p>\n A partir de all\u00ed, el crecimiento fue sostenido y progresivo, aunque no exento de desaf\u00edos. Uno de los principales ejes fue la ampliaci\u00f3n de la base de emisores y la construcci\u00f3n de una cultura burs\u00e1til en un pa\u00eds hist\u00f3ricamente orientado al cr\u00e9dito bancario. \u201cTuvimos que incorporar y convencer a empresas locales de ir a la Bolsa de Valores, de tener una alternativa de financiamiento, no solamente la tradicional bancaria, sino tambi\u00e9n ver el mercado burs\u00e1til como un lugar donde se puede obtener ese financiamiento\u201d, explic\u00f3 Cheng Lu.<\/p>\n Quince a\u00f1os despu\u00e9s, el salto es evidente. En 2025, la Bolsa registr\u00f3 un volumen de operaciones de aproximadamente US$ 9,2 millones, acompa\u00f1ado de 43.081 transacciones a lo largo del a\u00f1o.<\/p>\n Pero el cambio no es solo cuantitativo, sino tambi\u00e9n estructural: el mercado secundario pas\u00f3 a liderar con fuerza el sistema, alcanzando unos US$ 7,84 millones, frente a US$ 1,44 millones del mercado primario. Esta reversi\u00f3n marca un punto de maduraci\u00f3n, al consolidar un mercado m\u00e1s l\u00edquido y din\u00e1mico.<\/p>\n INTERNACIONALIZACI\u00d3N<\/strong><\/p>\n Otro aspecto relevante es la creciente internacionalizaci\u00f3n de las operaciones. En 2011, el guaran\u00ed dominaba pr\u00e1cticamente la totalidad del mercado, con cerca del 90% de las transacciones. Para 2025, las operaciones en d\u00f3lares estadounidenses ya representan el 37,37%, reflejando una mayor apertura y sofisticaci\u00f3n financiera.<\/p>\n El desarrollo tambi\u00e9n se observa en la diversificaci\u00f3n de instrumentos. El Ministerio de Econom\u00eda y Finanzas se consolid\u00f3 como el principal emisor del mercado, con un volumen de aproximadamente US$ 13.319 millones en 2025. A ello se suman instrumentos que hace poco m\u00e1s de una d\u00e9cada eran incipientes o inexistentes, como los fondos de inversi\u00f3n, que movieron alrededor de US$ 35,8 millones, y los contratos a futuro de monedas, que comienzan a ganar presencia en la operatoria local.<\/p>\n El punto m\u00e1s reciente de esta evoluci\u00f3n lleg\u00f3 en 2026, con la incorporaci\u00f3n de tecnolog\u00eda provista por NASDAQ. Desde el 12 de enero, la BVA dej\u00f3 atr\u00e1s sus sistemas regionales para operar con una plataforma de clase mundial. \u201cLa implementaci\u00f3n de una plataforma como la de NASDAQ nos trajo una herramienta much\u00edsimo m\u00e1s robusta\u201d, destac\u00f3 Cheng Lu tras la presentaci\u00f3n internacional del sistema en Nueva York.<\/p>\n REORGANIZACI\u00d3N OPERATIVA<\/strong><\/p>\n Este avance se complementa con una reorganizaci\u00f3n operativa: la Bolsa se concentra exclusivamente en la negociaci\u00f3n, mientras que la liquidaci\u00f3n de operaciones qued\u00f3 en manos de la Caja de Valores del Paraguay (CAVAPY), a trav\u00e9s de infraestructura internacional. Seg\u00fan el titular de la BVA, esto permitir\u00e1 un mercado \u201cmucho m\u00e1s maduro, mucho m\u00e1s robusto y con mayor capacidad de crecimiento\u201d.<\/p>\n Las proyecciones de largo plazo son a\u00fan m\u00e1s ambiciosas. Hoy, el mercado burs\u00e1til equivale aproximadamente al 25% del Producto Interno Bruto, pero la meta es alcanzar entre el 80% y 85% en los pr\u00f3ximos quince a\u00f1os. Para ello, la estrategia apunta a convertir a Asunci\u00f3n en un hub financiero regional, capaz de atraer emisiones de empresas de Brasil, Argentina, Chile y Bolivia.<\/p>\n \u201cQueremos una bolsa no solamente local, sino tambi\u00e9n regional\u201d, sostuvo Cheng Lu. El argumento central es la estabilidad macroecon\u00f3mica del pa\u00eds y su doble grado de inversi\u00f3n, que abre la puerta a nuevos flujos de capital internacional. En esa direcci\u00f3n, el mercado burs\u00e1til paraguayo busca consolidar su nueva etapa: la de un actor financiero regional en expansi\u00f3n.<\/p>\n \u00a0<\/p>\n\n\n